A medida que nos acercamos a una recesión del cannabis, las empresas buscan desesperadamente nuevas formas de mantenerse a flote. Hace unos años, nuestros abogados especializados en cannabis veían inversiones de capital a diestro y siniestro. Parecía que todo el mundo quería poseer una parte de un negocio de cannabis. Pero a medida que las cosas se vuelven más precarias para la industria en su conjunto, los préstamos de cannabis han ido en aumento. Los préstamos de cannabis permiten a la persona con el dinero seguir interactuando con un negocio de cannabis sin el mismo riesgo de pérdida que tendrían en un escenario de inversión de capital.
Se podría escribir un post entero sobre la diferencia entre las inversiones de capital y de deuda(¡y lo he hecho!), pero el propósito de este post es sólo examinar la financiación de la deuda (es decir, los préstamos para el cannabis). En este post, voy a través de cinco de los principales factores que diferencian los préstamos de cannabis aparte de su préstamo comercial promedio.
#nº 1 Los préstamos para cannabis casi siempre tienen tipos de interés elevados
Muchos estados limitan el interés permitido en los préstamos comerciales, aunque suelen tener numerosas excepciones. Si un tipo de interés supera el límite permitido y no hay ninguna excepción, el tipo de interés se considera usurario, lo que puede dar lugar a reclamaciones contra el prestamista e incluso a la pérdida del derecho a la devolución de los intereses (dependiendo del estado).
Por ejemplo, el límite de interés de California es del 10%, pero a menudo vemos tipos de interés mucho más altos en los préstamos para cannabis. En muchos casos, esto se debe a que existe una excepción al límite de usura, como la excepción de California para los préstamos concertados por agentes inmobiliarios autorizados que están garantizados por bienes inmuebles. En algunos casos, los prestamistas simplemente tiran los dados sin excepciones. En cualquier caso, según nuestra experiencia, es bastante raro que los tipos de interés de los préstamos para cannabis sean inferiores al límite del 10%.
Los prestamistas suelen justificar los tipos de interés más altos basándose en los mismos problemas de siempre que han asolado al sector: la incertidumbre en las condiciones del mercado, la aplicación de la ley federal y otros tipos de problemas. Los prestatarios a menudo también tienen poco recurso, ya que las instituciones financieras tradicionales todavía se niegan a proporcionar servicios financieros estándar a los negocios de cannabis. Hasta que la ley federal cambie, podemos esperar ver tipos de interés superiores a los que veríamos con préstamos no relacionados con el cannabis.
#2 No todos los activos del cannabis pueden garantizarse
La perspectiva de un préstamo sin garantía y sin nada tangible que embargar en caso de impago es demasiado para la mayoría de los prestamistas de cannabis. A los prestamistas les encantan las garantías. Por eso suelen pedir que el prestatario o uno de sus afiliados o propietarios proporcione algún tipo de activo tangible o intangible como garantía. Esto puede adoptar la forma de garantías reales sobre equipos, propiedad intelectual, bienes inmuebles, cuentas por cobrar, acciones u otras participaciones, etc. Lo hemos visto todo.
Sin embargo, hay algunas cosas que los prestamistas de cannabis no pueden avalar. La lista de estas cosas variará de un estado a otro. En California, por ejemplo, los prestamistas no pueden avalar licencias de cannabis. Por lo general, tampoco pueden tomar un interés de seguridad en el inventario de cannabis en sí, generalmente porque no tendrían una licencia para venderlo. (Tenga en cuenta que hay muchas escuelas de pensamiento diferentes sobre este último punto, y muchos prestamistas tratarán de tomar un interés de seguridad en el inventario de cannabis con ciertas advertencias. No abordaré este tema aquí, pero he utilizado la palabra "generalmente" para señalarlo).
Los prestamistas que conceden préstamos para cannabis tienen que saber qué pueden y qué no pueden garantizar, porque no querrían una garantía real sobre algo que no pueden tomar legalmente, y porque podría haber ramificaciones incluso si intentaran tomar una garantía real sobre activos de cannabis prohibidos o restringidos.
#3 Requisitos de información del prestamista
Según mi experiencia, esta es la cuestión que casi todos los prestamistas de cannabis pasan por alto: las divulgaciones reglamentarias requeridas. La mayoría de las jurisdicciones exigen información sobre el prestamista de un negocio de cannabis. A menudo llaman a los prestamistas titulares de intereses financieros, verdaderas partes interesadas, propietarios, prestamistas financieros, o algún otro término. Los plazos y tipos de divulgación varían mucho de un estado a otro. Algunos estados pueden tener requisitos mínimos de notificación. Otros pueden exigir la comprobación de antecedentes y la investigación previa al préstamo de cannabis. Otros estados pueden tener diferentes umbrales que pueden aplicarse, lo que requiere que los prestamistas evalúen su propuesta de préstamo antes de comprometerse a un acuerdo.
En todos estos casos, el prestamista sería revelado a una agencia gubernamental. Esto es algo con lo que muchos prestamistas no quieren tener que lidiar y de lo que deberían ser conscientes desde el principio. Es algo que los prestatarios también deben tener en cuenta, porque si un prestamista se niega a cumplir con la exigencia del prestatario de proporcionar información de divulgación, será el prestatario quien se lleve la peor parte de las sanciones reglamentarias.
Sin embargo, como ya he mencionado, se trata de una cuestión que muchos acuerdos de préstamo para el cannabis ni siquiera abordan, ya que a menudo se toman de plantillas de diferentes sectores. Tanto para los prestamistas como para los prestatarios, es fundamental tener en cuenta de antemano los requisitos de información.
#4 Las trampas por defecto están por todas partes
En relación con el último párrafo, los formularios de acuerdos no relacionados con el cannabis son una mala idea. Por lo general, no abordan las distinciones de la ley inherentes a la industria y pueden tener las llamadas trampas de incumplimiento para los prestatarios. Por ejemplo, un acuerdo de préstamo puede requerir que el prestatario no utilice los fondos de ninguna manera que viole la "ley aplicable". Incluso la actividad del cannabis legal en el estado viola por definición la Ley de Sustancias Controladas. Por lo tanto, sin las excepciones adecuadas, el prestatario podría incurrir en impago en la primera disposición del capital del préstamo. Nadie quiere esto, pero es algo que puede ocurrir si las partes utilizan un formulario no ajustado.
#5 La pignoración de acciones es difícil para los prestamistas
Volviendo al punto 2 anterior, una cosa sobre la que los prestamistas suelen pedir una garantía real son las acciones o participaciones del prestatario. En otras palabras, los propietarios del prestatario concederán al prestamista una garantía real sobre su participación en el prestatario. Si el prestatario incumple, el prestamista puede simplemente tomar las acciones o participaciones de los propietarios y continuar como nuevo propietario de la empresa... al menos en teoría.
La legislación sobre el cannabis añade un giro importante a este concepto porque prácticamente todos los estados exigen algún nivel de aprobación del propietario entrante de un negocio de cannabis. Si el Estado X no permite cambios de titularidad sin aprobación previa, el prestamista en este ejemplo tendría que notificar al prestatario el impago, pedir al prestatario que notifique al Estado un cambio de titularidad, y entonces (tras recibir la aprobación completa) podría hacerse cargo del negocio. Esto desprovee a las prendas de "dientes" y puede dar lugar a malos resultados si las partes que conceden la prenda, o la entidad prestataria, se niegan a cumplirla.
Los préstamos para cannabis difieren de los préstamos comerciales generales en muchos aspectos. Estas diferencias pueden variar significativamente de un estado a otro e incluso en función de la legislación municipal. Es fundamental consultar a un asesor competente en materia de cannabis. Permanezca atento a Canna Law Blog para más actualizaciones y análisis sobre financiación del cannabis.
