La inversión socialmente responsable y "sostenible" está ganando popularidad entre los inversores minoristas e institucionales por igual. Según Wikipedia, "[e]n menos de 20 años, el movimiento ESG ha pasado de ser una iniciativa de responsabilidad social corporativa lanzada por las Naciones Unidas a convertirse en un fenómeno global que representa más de 30 billones de dólares en activos bajo gestión."
Sin embargo, cuando se trata del cannabis, la aplicación de iniciativas medioambientales, sociales y de gobernanza (corporativa) puede ser muy difícil de llevar a cabo. Esto podría suponer un problema para los futuros inversores que busquen industrias más respetuosas con el medio ambiente y la sociedad en Estados Unidos (e incluso en el extranjero).
Si no conoce el concepto, ESG es una evaluación puntuada de la concienciación de una empresa en torno a diversas cuestiones medioambientales y sociales/culturales cuando se trata de cómo se gobierna internamente y hace negocios externamente. Normalmente, los activos intangibles de la empresa contribuyen a la puntuación ESG de una empresa, lo que puede aumentar seriamente sus valoraciones futuras. Estos activos intangibles pueden incluir la cultura corporativa de una empresa, la atención a iniciativas medioambientales y sociales como el cambio climático y los derechos humanos, el trato y las relaciones con los empleados, los programas educativos en torno a la diversidad, el apoyo a la protección de los consumidores, etc.
NerdWallet establece muy bien, en unas pocas categorías, los factores ASG típicos que las empresas deben tener en cuenta a la hora de integrar el concepto:
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Medio ambiente |
Social |
Gobernanza |
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Mientras el cannabis siga siendo ilegal a nivel federal, tengo que preguntarme si la integración global de los ESG es siquiera posible para determinados licenciatarios de cannabis a nivel estatal (y no me refiero a los bienes y servicios auxiliares del cannabis que no están sujetos a los onerosos requisitos de las licencias de cannabis estatales y locales).
En lo que respecta a las consideraciones medioambientales de ESG, algunos productores/cultivadores de cannabis, dependiendo del estado, se encuentran en una especie de callejón sin salida. Aunque, por ejemplo, los cultivadores de determinados estados pueden cultivar al aire libre y, por tanto, reducir su huella de carbono y potencialmente su impacto medioambiental general (especialmente mediante la adhesión a las leyes estatales de protección del medio ambiente), hay otros estados en los que el cultivo al aire libre está totalmente prohibido. Esto obliga a los cultivadores con licencia a recurrir a instalaciones de cultivo interior enormemente caras, que consumen mucha energía y no son respetuosas con el medio ambiente, y que producen durante todo el año.
Además, dada la política federal, los cultivadores pueden tener que hacer todo tipo de cosas ineficientes en lo que respecta al uso del agua, dado que la Oficina de Reclamación se niega esencialmente a ayudar a los cultivadores de cannabis cuando se trata de agua regulada por el gobierno federal. Además, es probable que muchas de las iniciativas ecológicas de la legislación federal ni siquiera puedan aplicarse a las empresas de cannabis ilegales a nivel federal (aunque las estatales sí podrían hacerlo).
En realidad, el sector regulado del cannabis está bien alineado en otros aspectos con algunos de los factores sociales ASG, especialmente en lo que se refiere a la concienciación sobre la justicia social. El cannabis se encuentra en una posición única para abordar y remediar los efectos de la Guerra contra las Drogas. Ya vemos estos esfuerzos a través de la aplicación de diversos programas de equidad social a nivel estatal y local. Además, la industria del cannabis tiene una gran oportunidad de desmarcarse de los pecados percibidos en materia de impacto social y de salud pública de las industrias del alcohol, el tabaco y el tabaco, aprendiendo de los errores de los reguladores, las partes interesadas y las empresas y mejorándolos.
En cuanto a la gobernanza, las empresas cannábicas están actualmente obstaculizadas por una serie de regulaciones estatales y locales que se adhieren a los principios del Cole Memo de 2013, por lo que las barreras de entrada para los propietarios de empresas, gerentes, directores, financieros, etc. todavía se centran en los antecedentes penales de un candidato y/o cosas como la residencia.
Algunos estados también están casados con sistemas de puntos basados en los méritos, en los que si un solicitante carece de una junta ejecutiva eminente (en, digamos, el sector farmacéutico u otras industrias muy reguladas), el solicitante no tendrá ninguna oportunidad de conseguir una licencia estatal (o incluso local). Esto no permite una gran diversidad a nivel ejecutivo en lo que se refiere a experiencia y competencias.
Por último, los estados con programas de concesión de licencias muy competitivos van a acumular un montón de grupos de intereses especiales, y los grupos de presión en torno a esos grupos y sus objetivos serán lo de siempre: o tienes un sitio en la mesa o estás en el menú cuando se trata de normativas y del futuro del sector.
Al final, el principal problema general de la inversión ASG y el cannabis es el conflicto federal. Debido a la ilegalidad federal, el cannabis está muy regulado a nivel estatal y esas regulaciones estatales con demasiada frecuencia se centran exclusivamente en la mitigación de la aplicación federal. Esto significa que los estados se centran más en las barreras de entrada que impiden las conductas delictivas, la reducción del número de actores y el desvío de productos que en el desarrollo, el crecimiento y el progreso de la industria.
Sin embargo, a medida que nos acercamos al final de la prohibición federal (¡y tal vez la Ley de Reforma de los Estados pueda conseguirlo!), estoy muy seguro de que muchas empresas de cannabis adoptarán plenamente los conceptos ESG. Estas empresas finalmente podrán sumergirse en la implementación de ESG sin amenaza de pérdida de licencia, sanción regulatoria o consecuencia.
