Das Paradoxon der DAO und der Unternehmensform

Ziehen Sie in Erwägung, eine Dezentrale Autonome Organisation (in der Welt der Kryptowährungen als "DAO" bekannt) zu gründen oder in sie zu investieren? Der Zweck dieses Beitrags ist es, DAOs im breiteren Kontext von Kryptowährungsinvestitionen und dem Paradoxon der Unternehmensform zu betrachten, das durch ihre bloße Existenz entsteht. Ich werde auch einige nationale und internationale Gründungsoptionen für diejenigen vorschlagen, die in eine DAO investieren oder eine DAO als Investitionsvehikel gründen möchten.

Wenn Sie Ihre Bitcoins nicht von Ihren Dogecoins unterscheiden können, könnte ein Wort über das Konzept der dezentralen Finanzen (oder "Defi") hilfreich sein.

Dezentralisierte Finanzen (oder "Defi")

Von allen Rufen der Kryptowährungsbewegung ist der lauteste und hartnäckigste der des "Defi". Unter den wahren Gläubigen ist es der erste Glaubensartikel der Kryptowährungsinvestitionen und -beteiligung. Die Idee ist jedoch nicht neu. Defi lehnt sich stark, wenn auch nicht zufällig, an die Österreichische Schule der Ökonomie an, die der Währung einen subjektiven Wert beimisst und der Meinung ist, dass jegliche staatliche Beteiligung, Verwaltung oder Manipulation der Währung unter anderem nur zu Inflation und ungleichem Wohlstand führt.

Der Defi bietet also eine Währung für das Volk und durch das Volk - sozusagen. Keine staatliche Manipulation oder gar Beteiligung. Die Schaffung eines definierten Limits der Währung für Knappheitszwecke. Die Zulassung einer "gleichberechtigten" Beteiligung am Erwerb des Wertes (der Münzen, Token usw.). Die Schaffung kleiner "Verfassungen" (sog. "Smart Contracts"), in denen jeder Teilnehmer gleich behandelt wird. Die Abschaffung der zentralen Kontrolle und die Verlagerung der Machtbasis auf die "Gruppe". Nimmt man all das zusammen, erhält man eine Krypto-Version einer freien Marktwährung - und man hat ein dezentralisiertes Finanzwesen.

Können diese "Tugenden" der dezentralen Währungsökonomie auch auf die Investitionsstruktur und -strategie angewendet werden? Die bessere Frage ist vielleicht, ob sich die Ideologie der Dezentralisierung auf Investitionen und Investoren anwenden lässt. Das Konzept der dezentralisierten autonomen Organisationen wurde geschaffen, um diese Frage zu bejahen. Aber schon ihre Existenz schafft ein rechtliches Strukturparadoxon, das sich über alle Grenzen hinweg erstreckt.

DAOs

Eine DAO ist eine Online-Gemeinschaft, die eine Blockchain nutzt, um für einen bestimmten Zweck oder eine bestimmte Mission (z. B. eine Investition) zu arbeiten und Transaktionen durchzuführen. Es handelt sich dabei um soziale und technische Gemeinschaften, die sich virtuell zusammenschließen und Ressourcen bündeln, um ein Ziel zu erreichen. Bei DAOs gibt es keine Hierarchie und keine zentrale Kontrolle. Es gibt auch keine Unternehmensform und daher keine Statuten, Betriebsvereinbarungen, Zeichnungsverträge oder Ähnliches. Die "Regeln" des Investierens und Teilnehmens werden wie bei den Kryptowährungen in "Smart Contracts" auf der Blockchain festgelegt. Insgesamt erreichen die DAOs eine "Organisation" des Zwecks, die "autonom" zur Gruppe und "dezentral" in Funktion und Betrieb ist. Nur gibt es hier ein Problem: In den meisten Rechtsordnungen ist auch ein Nichts ein Etwas, und dieses Etwas könnte am Ende das Falsche sein, wenn es um die Unternehmensform und -gründung geht. Erlauben Sie mir, das zu erklären.

In den meisten Rechtsordnungen ist eine "Organisation", die von zwei oder mehr Personen zu einem bestimmten Zweck und ohne Unternehmensformalitäten gegründet wird, eine offene Handelsgesellschaft. Da bei einer offenen Handelsgesellschaft die Unternehmensformalitäten nicht eingehalten werden, besteht kein Haftungsschutz, und die Verbindlichkeiten der Organisation werden in der Regel "gesamtschuldnerisch" auf jeden der Teilnehmer (oder "Partner") übertragen. Das heißt, dass jeder der Gesellschafter als Einzelperson für alle Schulden, Verpflichtungen und Verbindlichkeiten der Gesellschaft haftet. Dies ist eine bedrohliche rechtliche Realität für DAOs jeder Größe und ihre Mitglieder/Partner.

Nochmals, wenn Sie ein aufstrebender Teilnehmer an einer DAO sind oder wenn Sie die Gründung einer DAO für ein bestimmtes Ziel in Erwägung ziehen (all diese intelligente, globale, "autonome" Energie ist einfach zu viel, um ihr zu widerstehen), finden Sie hier einige Überlegungen zum Umgang mit dem dezentralen Paradoxon der Unternehmensform:

Nichts tun

Bleiben Sie Ihren revolutionären Prinzipien treu und lassen Sie die Dezentralisierung unabhängig von der Unternehmensform laufen. Nutzen Sie die volle Wirkung des "Cyber-Anarchismus" und der proletarischen Macht im Bereich der DAO-Investitionen. Riskieren Sie die gesamtschuldnerische Haftung für Ihr Engagement für die Sache. Ich meine, das ist aus rechtlicher Sicht völlig unklug und dumm, aber viel Respekt für Ihr Engagement für die reine Ideologie.

Gehen Sie nach Wyoming

Jeder sollte mindestens einmal in seinem Leben nach Wyoming fahren, wenn nicht sogar mehrmals, um die Wölfe zu beobachten (bitte keine Wolfspolitik - es sind großartige Geschöpfe, unabhängig von der Politik), die Elche, die Bären und Bärenjungen, die Adler beim Fischen usw. Aber das alles ist hier nicht relevant. Sie sollten Wyoming in Betracht ziehen, weil Wyoming im Juli 2021 DAOs kodifiziert hat, indem es das Gesetz über die beschränkte Haftung auf eine DAO-Organisation anwendet. Mit anderen Worten: Die dezentrale Krypto-Organisation, von der Sie so sehr geträumt haben und in die Sie investieren wollen, kann nach dem Recht von Wyoming eine "DAO LLC" sein und eine beschränkte Haftung der Mitglieder/Teilnehmer erhalten (sowie eine steuerliche Behandlung als Durchlaufgesellschaft).

Das Paradoxon hat sich jedoch nicht vollständig aufgelöst, da ein Gesetz mit beschränkter Haftung nicht vollständig auf eine dezentralisierte Organisation angewendet werden kann. Das Gesetz von Wyoming versucht, diese grundlegende Spannung zu lösen, indem es den "intelligenten Verträgen" eine ähnliche Rolle wie Betriebsvereinbarungen zugesteht. Die Zeit und die Anwendung werden zeigen, wie effektiv dieses Konstrukt funktioniert.

Bei der Betrachtung von Wyoming oder einer anderen US-Jurisdiktion möchte ich noch einen weiteren Punkt zur Vorsicht anmerken. Obwohl Wyoming für seine visionären Bemühungen, DAOs zu kodifizieren, gelobt werden sollte, ist es nur eine bundesstaatliche Gerichtsbarkeit mit einer überlagernden Bundesregierung, die bei der Regulierung von Kryptowährungen im Zusammenhang mit anderen allgemeinen und relevanten Fragen (d. h. der Behandlung unter Wertpapiergesetzen, der Anwendung des IRS-Codes und dergleichen) langsam und unsicher gewesen ist. So können Sie in Wyoming den Status einer "DAO LLC" erlangen, aber Sie können Ihr Unternehmen auch dem Risiko anderer unsicherer und potenziell ungünstiger Bundesregelungen aussetzen.

Offshore gehen

Mit "Offshore" meinen wir in diesem Beitrag die Länder, die DAOs, Krypto-Investmentgesellschaften und Investoren anziehen wollen. Es ist interessant, die Regulierungsbehörden solcher Offshore-Länder zu beobachten, die versuchen, günstige Gesetze und regulatorische Regeln und Richtlinien für die Branche im Allgemeinen zu schaffen. Von diesen Ländern sind die Kaimaninseln, die Britischen Jungferninseln, El Salvador, Singapur und Gibraltar am weitesten fortgeschritten. Sie haben die für DAOs spezifische Frage der Struktur und der beschränkten Haftung noch nicht gelöst, werden dies aber wahrscheinlich mit der Zeit tun.

Eine der neuartigen Strategien, die wir zum Nutzen unserer DAO-Kunden anwenden, ist die Verwendung einer Offshore-Gesellschaft mit beschränkter Haftung in einer Rechtsordnung, von der wir überzeugt sind, dass sie für die Branche weiterhin günstig sein wird (siehe oben). Sobald dieser Schritt erreicht ist, überlagern wir die Prinzipien der Dezentralisierung (d.h. wir verwenden "intelligente Verträge" als Grundlage für die Steuerung) mit der Gesellschaft mit beschränkter Haftung. Auf diese Weise können die Algorithmen der "intelligenten Verträge" ihre Rolle spielen, die "autonome" Gruppe verfügt über ein gewisses Maß an Haftungsschutz, da es eine Gesellschaft mit beschränkter Haftung gibt, und sie kann sich in einer Region ansiedeln, in der das Vertrauen der Investoren in ein regulatorisches Umfeld wächst.

Wir verwenden im Wesentlichen eine Offshore-Strategie, um das zu tun, was der Code von Wyoming zu tun versucht - einen Weg zu finden, das Beste aus beiden Welten zu haben, begrenzte Haftung mit dezentraler ("intelligenter Vertrag") Verwaltung.

Es gibt noch weitere relevante Details zu berücksichtigen (z. B. steuerliche Erwägungen, Verwaltung des Standorts, Nähe zu den Investoren, lokale Vorschriften usw.), und der Rat eines fachkundigen Anwalts sollte immer in Betracht gezogen werden, wenn in eine DAO investiert oder eine DAO gegründet wird.

Schlussfolgerung

Dezentralisierte, autonome Investitionen sind auf dem Vormarsch, und der Aufstieg der DAOs ist nur der Anfang und Teil einer neuen Form der globalen Finanzwirtschaft. Der Konflikt mit der Unternehmensform ist jedoch real, aber er kann (und sollte) mit (i) Rechtsordnungen, die über visionäre Regulierungssysteme verfügen, und (ii) kreativen internationalen Praktikern, die alte Unternehmensvorstellungen in die neue Bewegung dezentraler Investitionen einpassen, überwunden werden.